认购证与认沽证

买股票，只能够买升；但买衍生权证（一般称为「窝轮」），却买升买跌都得。

窝轮可以分为认购证和认沽证两大类，俗称Call轮和Put轮。看涨相关资产，我们可以买入该相关资产的Call轮；看淡相关资产，可以买入该相关资产的Put轮。

若相关资产的表现不似预期，投资窝轮的最大损失是全部投资金额。

窝轮赋予投资者在未来某个指定日期或之前，以指定价格或水平，购买或沽售相关资产的权利。现时，所有在香港交易所上市的窝轮都是欧式并以现金结算，即会在到期时自动行使并以现金结算。一只窝轮的理论价和收益某程度取决于行使价（或水平，如相关资产是指数）与相关资产价格（或水平，如相关资产是指数）的关系。行使价或水平是一个预定的价格或水平，用以厘定窝轮到期时的潜在现金结算派付金额。

就Call轮而言，若相关资产的价格升超过行使价，有关Call轮就会处于价内，相关资产价格升得愈高，有关Call轮的内在值及潜在回报就会愈高。相反，若相关资产的价格跌低过行使价，有关Call轮就会处于价外。价外的窝轮并不能够行使，过了到期日，就会变得一文不值，持有有关Call轮的投资者，会损失所有投资金额。

就Put轮而言，若相关资产的价格跌低过行使价，有关Put轮就会处于价内，相关资产价格跌得愈低，有关Put轮的内在值及潜在回报就会愈高。相反，若相关资产的价格升高过行使价，有关Put轮就会处于价外。过了到期日的价外窝轮是毫无价值的，持有有关Put轮的投资者，会损失所有投资金额。

以下是有关窝轮的部分常见用语：