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代持股票

莊家有時會進行一些違法行為例如造市,不想出面,就會找一班人借出戶口,代其買賣及持有股票。這種操作叫做代持股票,而借出戶口給莊家的人就叫做人頭。

代持股票可以是銀行或其他公司保管客戶財產的一項慣常安排,但在莊家手上,卻變成用來規避監管要求,甚至是作出違法行為的一種手段。莊家通常會給人頭報酬,控制人頭戶口內的一切活動,例如買賣哪些股票及買賣價格,以及指揮人頭就公司的一些企業活動投票。

以下是涉及利用人頭戶口最常見的違法行為。

  • 造市

    莊家會利用人頭戶口買賣股票,左手入,右手出,或指示不同經紀行的人頭戶口互相買賣股票,就如打乒乓球般將股份傳來傳去,托高股價並營造股份交投熾熱的假象,引散戶入局,伺機在高位散貨。

  • 種票

    為了讓一些企業活動例如大比例大折讓供股或私有化得到通過,莊家會安排人頭股東在股東大會上投票。

  • 規避監管要求

    透過找人頭代持股票,莊家可以隱瞞自己於上市公司的真實持股量,規避一些監管要求,例如持有三成以上股份的股東,須向其他股東提出全面收購。

  • 創業板上市活動圍飛

    近年很多以配售形式上市的創業板股票,配售代理會將少量股份,分給多名散戶,每人只有一或兩手,湊夠人頭,表面上達到持有股份人數的最低要求。圍飛的目的,是要令到莊家的股權相當集中,那麼在掛牌上市當天,就可以透過人頭戶口操縱股價,往往令到股價上升10倍,甚至幾十倍,吸引散戶入貨。

莊家透過人頭戶口買賣及持有股票,會損害市場公平和透明度,最明顯的是投資者將不容易得知公司「真實」的股權分布,近年有些細價股看似由不同人士持有股份,但實際上卻高度集中於一小撮股東手上,蒙在鼓裡的投資者容易作出錯誤的投資決定。


2017年11月27日