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手頭有一筆閒錢投資,如想穩穩陣陣,部分人會做定期或買債券,既可定期收息,到期時又可取回本金。市面上有一種稱為「固定年期基金」的投資產品,以投資於債券組合,在一段固定時間內賺取回報為主要投資目標。這種基金通常標榜旨在定期派息,使其與定期存款和債券相似。然而,固定年期基金並非保本,利息分派亦沒有保證。

顧名思義,固定年期基金設有固定的投資年期,通常為2-3年不等(有時可能會更長)。當投資年期屆滿(即到達基金期滿日期),基金就會自動終止,並會將變現資產所得的款項,按照投資者在基金的持份比例,歸還給投資者。為了實現這個投資目標,基金經理通常會投資於與基金投資年期差不多或較短的債券,並通常會持有至債券到期日。

「保證」一詞常見於定期存款和債券。除非違約,否則定期存款和債券的派息是保證的,到期時亦保證歸還本金。然而,固定年期基金就沒有這些保證。

  • 固定年期基金不保證於投資年期屆滿時向投資者歸還本金,投資者獲歸還的金額,將取決於基金終止所得的款項(主要來自於出售相關債券組合),這或會低於他們原來的投資金額。
  • 市面上的固定年期基金通常標榜旨在定期派息,例如每月或每季派息。然而,除非基金的銷售文件列明,否則,基金派息與否、派息金額及派息率都不應視為保證。另外,基金亦可以從其資本中派付股息,以收息為投資目標的朋友需要留意這點。大家可參閱我們的《基金的派息政策》一文,以了解更多有關基金派息的資料。

由於固定年期基金主要投資於債券,因此會面對與債券相關的投資風險,包括違責風險、信貸評級風險及利率風險等。它們亦有可能投資於一些低於投資級別的高息債券。債券投資組合的表現,將影響基金的價值及派息。另外,由於它們所投資的債券,年期通常較基金本身的投資年期短,當年期接近屆滿時,收回本金後須再投資於一些短期證券,或保留作現金存款,回報或會低於之前所持有的債券,即所謂的再投資風險。

固定年期基金具有一些與一般基金不同的特點,例如在首次發售期結束後,固定年期基金可能不再接受投資者認購,若出現大手贖回的情況,屆時基金規模可能會大幅削減,導致基金提前終止。若投資者於年期屆滿前贖回基金,其基金贖回價格可能需要作出調整,投資者或需承擔一些投資收費。因此,投資者從基金所獲得的價值及回報會受到不利影響。

到達期滿日期就會結束,這是固定年期基金的主要特點之一。投資這種基金時,我們應考慮自身的投資年期,以及對現金流的要求,避免選擇那些短過或長過自己所需投資年期的固定年期基金。

 

2019年8月19日