认识杠杆及反向产品

杠杆及反向产品
产品特点

杠杆及反向产品是一种采用基金结构的衍生产品。你可在香港联合交易所有限公司(联交所)买卖有关产品的股份/单位。

有别于传统跟踪指数的交易所买卖基金,杠杆及反向产品通常称为「单日」产品,因为它们的投资目标是提供相等于相关指数表现特定倍数或特定相反倍数的单日回报。杠杆产品旨在提供相等于相关指数特定倍数的单日回报,例如,投资者买入一只两倍杠杆产品,当指数于某日上升10%,有关两倍杠杆产品就应提供20%的单日回报。至于反向产品旨在提供相反于相关指数表现特定倍数的单日回报,例如,投资者买入一只两倍反向产品,当指数于某日上升10%,有关反向产品就会录得20%的单日亏损。

当你持有杠杆及反向产品超过一日,有关产品的回报,与相关指数表现的特定倍数,可能会出现偏离或变得不相关。

杠杆及反向产品有别于传统的交易所买卖基金。以下是有关杠杆及反向产品的特点:

  • 杠杆倍数:在香港,杠杆及反向产品的杠杆倍数均设有上限。杠杆产品的最高杠杆倍数为两倍(2x),即提供的单日回报相等于相关指数表现的两倍。反向产品的最高杠杆倍数为两倍(-2x),即提供的单日回报相等于相反两倍的相关指数表现。
  • 每日重新平衡:为实现其投资目标,杠杆及反向产品须每日重新平衡其投资组合,令杠杆倍数保持特定水平。

投资杠杆及反向产品须知

产品跟踪什么?

杠杆及反向产品所跟踪的指数可以是现货市场指数或期货指数,并可以用不同方式量度回报,例如价格回报、额外回报和总回报。有关不同指数回报概况的详情,请参阅《跟踪指数交易所买卖基金 – 主要特点》和《期货ETF》。

杠杆及反向产品的投资目标是提供相等于相关指数表现特定倍数或特定相反倍数的单日回报,但它们亦可能会跟踪杠杆或反向指数(即指数本身已包含特定杠杆倍数)。你应参阅销售文件以了解详情。

产品如何跟踪指数达成其投资目标?

  • 掉期:杠杆及反向产品向掉期合约的交易对手支付费用,而交易对手则向有关产品提供相关指数单日回报的倍数或相反倍数。有关产品会面对掉期合约交易对手的信贷或违约风险。
  • 期货:杠杆及反向产品可透过投资于期货合约来达成其投资目标。买卖期货合约除了有交易成本外,期货合约的表现亦有可能偏离有关杠杆及反向产品的投资目标,带来风险。

投资杠杆及反向产品的主要风险是什么?

除了独有的风险,杠杆及反向产品亦有若干与ETF相同的风险。详情可参阅杠杆及反向产品的「优点与风险」一文。

在哪里及如何买卖?

像股票一样,杠杆及反向产品在联交所上市及买卖。你可以透过持牌中介人(经纪和银行)买卖杠杆及反向产品。正如买卖其他上市证券一样,买卖杠杆及反向产品涉及交易成本,包括交易费、交易系统使用费和交易征费。

基于杠杆及反向产品带有杠杆和反向回报的特点,以及孖展贷款带来额外的杠杆效应,故此不建议你使用孖展买卖杠杆及反向产品。

杠杆及反向产品适合哪种投资者?

杠杆及反向产品的对象是经验丰富及经常做买卖、明白杠杆及反向产品的性质和相关风险,并能够每日时常监察产品表现的投资者。由于杠杆及反向产品是为短线买卖或对冲而设,并不适合持有超过一日,所以并不适合「买入持有」的投资者。

你应细阅产品资料概要及销售文件,从而作出有根据的投资决定。决定投资杠杆及反向产品前,你亦应了解自己的投资目标和风险承受能力。


2019年5月8日